蔚来近来接连遇挫 可持续发展势头或受限

摘要：有消息称，蔚来汽车赴港IPO上市计划或推迟至明年。有相关人士进一步指出，起码2022年之初，蔚来汽车不大可能登陆港交所。

有消息称，蔚来汽车赴港IPO上市计划或推迟至明年。有相关人士进一步指出，起码2022年之初，蔚来汽车不大可能登陆港交所。

公开资料显示，蔚来汽车早在今年3月通过“秘密方式”在港提交二次上市申请，时间早于小鹏汽车。今年7月，小鹏汽车正式港股上市，而蔚来方面一直未能发出相关确切消息。虽然依照港交所规定，2018年就在美国上市的未来汽车满足二次回港上市要求。

日前，蔚来汽车收到港交所对其结构方面的问询，包括其2019年设立的用户信托。蔚来汽车公司股价当日美股盘前下跌3.5%。

蔚来汽车为应对港股上市计划推迟，宣布计划出售约20亿美元存托股票（ADS），以快速筹集资金。

业内有声音认为，由于港股上市仍在审议中，蔚来汽车可随时变更决定。蔚来方面有可能放弃回港上市。

招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳告诉财经网汽车，蔚来汽车大概率将推进港股IPO上市，用户信托属技术问题解决起来不是很难，不会成为上市障碍。

相比近期的接连负面讯息，此次回归港滞缓或仅是阶段性障碍。

汽车行业分析师张翔表示，蔚来汽车商业模式中现存的弊端，如相较其他车企而言成本投入过大、固定资产较重、投资回报期偏长等特性，导致其过快消耗自身存量市场，可持续发展受限。

“三个打不过一个”

新近数据显示，新势力销量排名再调整，蔚来汽车销量陷困。

理想汽车以逼近万辆的成绩排名第一 ，小鹏汽车第二，哪吒汽车冲进前三，蔚来汽车跌落第四名的位置。

具体来看，联想汽车8月共交付9433辆，同比增幅248%，环比增幅9.8%，创月交付新高。小鹏汽车8月共交付7214辆，同比增幅172%，环比跌幅10.3%。哪吒汽车8月共交付6613辆，同比增幅449%，环比增幅10%，追赶势头强劲。蔚来汽车8月共交付5880辆，同比增幅48.6%，环比跌幅25.9%，被指颓势明显。

针对8月销量疲态，蔚来汽车作出的解释：疫情影响导致导致个别零部件供应严重受限（马来西亚、南京等地），使生产端受制约，具体影响产量约2000-3000辆。不过8月的新增订单表现强劲，达历史新高。9月将通过同供应链伙伴协作、调整工厂生产节奏，如供应链问题不进一步恶化，9月份交付量可创新高。

白毅阳告诉财经网汽车，蔚来汽车8月销量或是受疫情及芯片短缺影响，今年8月，大部分厂商销量均有不同程度下滑，缺芯依然是行业痛点。

但有行业人士指出，纵使受疫情的不可抗力因素和零部件短缺的客观原因影响，蔚来汽车八月的市场表现也可称之难看。

蔚来汽车在新势力第一梯队，素被视作霸主。目前有ES8、EC6、ES6市面在售车型，而理想汽车，当前仅靠一款理想ONE打天下，便突出重围。因此，蔚来汽车被指，“三个打不过一个”。

公开资料显示，蔚来汽车成立于2014年11月，2018年6月第一款产品——中大型SUV ES8开始量产交付，截至目前（至2021年8月销量数据）累计交付13.1万辆。理想汽车成立于2015年7月，2019年12月向用户量产交付理想ONE，截至目前累计交付8.2万辆。

此外，有业内人士指出理想汽车的发展进程要快于蔚来汽车。以两者产品交付量达5万辆的时间点比较，蔚来汽车自2018年6月自2020年8月，交付近5.4万辆，用时26个月。理想汽车自2019年12月至2021年4月，交付约5.2万辆，用时16个月。

车祸揭露宿疾

在被曝销量跌滑前，蔚来汽车一段时间内深陷一场由车祸引发的舆论漩涡。故业内有猜测，销量是深受负面消息而下挫。

8月12日下午2时，上善若水投资管理公司创始人、美一好品牌管理公司创始人林文钦先生（昵称“萌剑客”），驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能（NOP领航状态）后，在沈海高速涵江段发生交通事故，不幸罹难。

此严重车祸发生的前半个月，上海浦东新区临港大道，一辆蔚来ES6车主也遭此劫难。大概率原因，车辆在高速撞击石墩后引发车辆自燃。

同为蔚来汽车，相似的高速撞击交通事故，两位车主的死亡及两起车祸的调查指向，一时间让蔚来NOP备受关注与审视。也由此，围绕自动驾驶技术与智能网联技术的认知误区、恐慌心理与涉及相关的人性探讨也成为社会议题。

其中，新能源汽车产品广告由于夸大宣传造成对（潜在）用户严重误导被深刻讨论与严肃诟病。

为获取更好的产销红利，厂商使用模糊且颇具感染力（偏离产品事实能力）的广告宣传将自动驾驶与辅助驾驶功能混为一谈，极力突出先进、智能、便利与安心。但用户手册（产品说明书）中则极为严谨，其内容有对辅助驾驶功能诸多场景性约束，附有危险性描述，并配以详细说明强调驾驶员在行车中的主导地位。此外，还有诸多免责条款。

造成广告宣传与用户手册内容的严重不匹配甚至割裂感，是由于法律法规对于两者严厉度要求差别所致。厂商敢于出此下策，是利用了消费者很少能有耐心认真读完数以万字说明书内容的心理。尤其是，铺天盖地的广告会在视觉及听觉冲击上达成先行策略，其丰富性与形象度将在用户心理达成说明书文刻板字内容所不能及的覆盖效果。

此外，车祸暴露且催化了蔚来汽车营销模式的日渐局促。

有业内人士表示，蔚来汽车等新势力车企是采用互联网营销模式，以打掉中间环节直接面对面的方式，将用户“粉丝化”、“圈层化”甚至是“饭圈化”。此玩法注重情感交互与适当利益捆绑，以“病毒式”传播。其操作成本低，且由于初始盘面小得以迅速扩张。但随着企业发展，用户规模庞大化，蔚来汽车方面所能提供的“保姆级”服务日益捉襟见肘。当问题逐渐浮面，企业的相关措施未能及时跟进，此前蔚来方面同用户的情感强关联酿成情感反噬。这或可解释知名企业家车祸后，蔚来车主内部相继发起公开声明对峙事件。连续事件发酵，或使蔚来汽车不得不面对走出舒适圈的思考，倒逼其运营模式转变。

可持续发展受限

前两年，蔚来汽车就曾经历过类似的负面波动与低谷时期：召回事件、大量裁员、销售疲软，成本超支。

不少人看好蔚来汽车，并将其比作“中国特斯拉”。

官方数据显示，蔚来汽车2019年上半年亏损59.73亿元。其2016-2018年的亏损金额分别为：35.18亿元、75.62亿元、233.28亿元。此三年半亏损累计403.45亿元，约57亿美元。

2019年，有媒体将蔚来汽车与特斯拉作比对，称前者三年半时间内的亏损额是后者15年才达到的。

汽车行业分析师张翔告诉财经网汽车，蔚来汽车建有很多体验店，规模投资较大（与理想、特斯拉等相较），属重资产模式。体验店是纯粹的投入，要靠卖车利润收回投资，需历经较长回报时间。同时，换电模式也使蔚来汽车背负较重负担，理论上一辆汽车要配备两套电池。一套电池成本十几万，一座换电站的成本超百万。目前，蔚来汽车拥有换电站超400座，横向比较其他车企，如特斯拉、小鹏等皆使用充电模式，这是导致其相比其他造车新势力难盈利的原因。此外，蔚来汽车平均售价四十万左右，定位豪华市场。常规的逻辑是，汽车产品高端市场存量有限，而蔚来汽车目前已将其目标存量市场消耗殆尽，可持续发展能力受限，导致销量下滑。当前，BBA积极开发十几万以下车型正是出此考虑。如想扭转销量及营收情况，蔚来汽车或将为抢占市场开发中低端车型及充电模式。（来源：财经网）

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